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易胜博app:商品资金持续流入 黑色系震荡走强 产业链迎修复契机
杏仁黄 秋叶褐 胭脂红 芥末绿 天蓝 雪青 银河白 http://www.steelhome.cn[易胜博app SteelHome] 2019-01-18 11:47:49[打印]A+ A-  +关注 
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  【摘要】去年四季度国内经济下行的压力日益显现,中美经贸摩擦持续升级,国内大宗商品出现季节性和周期性调整。黑色产业链钢铁、焦化等行业的利润大幅压缩。与之相反,具有避险属性的贵金属从2018年下半年开始走出一波上涨行情。
  进入2019年,宏观环境逐渐转暖,尽管全球经济展望放缓,政治不确定性上升,仍有利避险资产表现,但具有大宗商品标杆的国际油价止跌回升,中美经贸磋商进展积极,美联储逐步放缓收紧货币政策,美元面临一定下行压力,RMB逐渐恢复双向波动,为央行金融货币政策的调整打开的空间,2019年年初,央行即降准释放8000亿可贷资金,缓解流动性紧张;近一个月时间里,国家发改委共批复了8个城市与地区的城市轨道与铁路项目(包含新增),总投资约为9302亿元;同时,提前下达的1.39万亿地方新增债务限额为基建提供资金来源。预计全年地方债务供给将会增加,使基建投资增速回升,有望支撑2019年经济增速;近日,发改委副主任吉喆表示2019年将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施。
  商品期市普涨
   周五(1月18日),国内大宗商品期市多数上涨,工业品指数上涨1.41%,农产品指数上涨0.43%,资金净流入37.65亿。有色板块、原油板块、油脂、饲料、软商品板块、贵金属板块、铁合金板块、黑色系全线上涨,原油板块领涨商品期市;化工板块、轻工板块涨跌互现。
  截至收盘,位于涨幅榜前列的:沥青收涨3.55%、菜籽收涨3.36%、燃油收涨3.33%、铁矿石收涨3.23%、沪锌收涨3.02%、PTA收涨2.53%、原油收涨2.35%、螺纹钢收涨2.31%、棕榈油收涨2.01%、锰硅收涨1.87%。
   进入2019年,截止1月17日共有32只商品期货录得上涨,占比66.67%,数量、比例均创2018年8月份以来新高。能源化工板块共有8只品种录得上涨,1只品种录得下跌;有色金属板块3只品种录得上涨,3只品种录得下跌;沪银录得上涨,沪金小幅下跌;黑色系板块7只品种(焦炭、焦煤、动力煤、铁矿石、螺纹钢、热卷、线材)全部录得上涨。
   分品种看,原油、沥青涨幅均超10%,焦炭涨超6%,焦煤、铁矿石、动力煤、螺纹钢、热轧卷板均录得上涨。此外,包括沪镍、沪锡等有色金属也录得上涨。   
 
1 2019年开局至118日黑色系期货资金流向
  焦炭 焦煤 郑煤 铁矿石 螺纹钢 热卷 黑色系
主力合约日盘涨幅 1.62% 0.81% 1.54% 3.23% 2.31% 1.85% 1.89%
主力合约收盘价 2065.5 1238 591.6 528 36.33 3518  
指数累计涨跌幅 8.2% 4.0% 4.4% 5.9% 5.9% 3.9%  
品种沉淀资金(亿元) 82.09 23.76 20.97 54.91 107.18 22.36 311.3
当日品种流入资金(亿元) 7.38 1.79 0.66 6.06 6.88 0.81 23.58
期间品种流入资金(亿元) 21.89 7.06 1.71 2.90 21.42 3.84 58.82
品种资金净流入占比 36.36% 42.28% 8.88% 5.58% 24.98% 20.73% 23.30%
数据来源:易胜博app数据中心 www.steelhome.cn/data
       商品资金流向
  周五,国内大宗商品资金净流入37.65亿,其中,工业品流入36.91亿,农产品流入0.75亿。分板块看,黑色系资金净流入23.58亿,占工业品资金流入量的63.89%,化工板块流入9.95亿、有色板块流入1.70亿、软商品板块流入0.94亿、原油板块流入0.78亿、贵金属2.31亿。分品种看,焦炭、焦煤、郑煤、铁矿石、螺纹钢、热卷资金分别净流入7.38亿、1.79亿、0.66亿、6.06亿、6.88亿、0.81亿。
  进入2019年大宗商品持续净流入近80亿。截止17日,分板块来看,1月份以来,按最低保证金计算,国内商品期货市场所有板块均为持仓净流入。其中:黑色系板块持仓净流入规模35.25亿元,除铁矿石外,其余均为净流入。有色金属板块持仓净流入规模22.91亿元,多数商品持仓净流入。能源化工板块持仓净流入规模7.43亿元,多数商品持仓净流入。贵金属板块持仓净流入规模5.95亿元。农产品板块持仓净流入规模3.29亿元,且净流入、净流出商品数量近乎持平。
  分品种看,焦炭、沪铜、螺纹钢1月以来最低保证金持仓净流入分别达14.51亿元、15.47亿元、14.54亿元。此外,沪金同期最低保证金持仓净流入规模达3.65亿元,也进入前十行列。同期沪银最低保证金持仓净流入规模为2.30亿元。

  基建马不停蹄
  2019年,中国基建审批快马加鞭之势不改。1月15日发改委在一天内公布了新建湖北鄂州民用机场、陕西西安咸阳机场三期扩建工程、呼和浩特新机场、连云港军民合用机场民用部分迁建工程等4个项目的批复,总投资规模超1000亿元。自去年四季度以来,基建投资项目的批复速度就已在加快,涉及城市轨道、铁路、机场工程等领域,总投资规模逾1.3万亿元。不仅如此,5G、特高压、物联网、工业互联网等新基建今年也在迅速落地。

  财政提前发力
  万亿级减税与发债提前发力,积极财政政策全面铺开。与往年相比,积极财政政策早已提前发力——减税降费和发行政府债券帮助经济不“大起大落”,运行在合理区间。2000亿元针对小微企业、科技型企业的减税政策已经率先公布,全国95%以上的纳税企业将受惠,给小微企业减负,帮助经济平稳运行和就业稳定。而2019年万亿级减税降费政策也将在今年全国两会政府工作报告中得以体现。

  稳定节前资金
  央行多措并举稳定节前流动性。本周在实施降准的同时,央行重启公开市场操作,连续大力度投放流动性,有力平抑了税期等因素对短期流动性的影响。目前看,市场资金面正恢复均衡偏松格局,货币市场利率运行趋于平稳;后续预计央行将继续通过多种举措,对冲季节性、时点性因素影响,流动性有望平稳跨春节。

  中美磋商积极
  中国商务部新闻发言人高峰17日在新闻发布会上称,应美国财长姆努钦、贸易代表莱特希泽邀请,中国国务院副总理刘鹤将于1月30日至31日访美,就中美经贸问题进行磋商。

  钢价震荡偏弱
  进入2019年国内钢材市场稳中偏弱运行,市价格涨跌互现,稳中窄幅波动,季节性需求淡季特征明显,但南方地区市场成交尚好。临近春节,部分施工单位都在安排放假,因此下游需求总体不佳。而市场关注的冬储启动缓慢,易胜博app监测的国内五大品种库存量为916.915万吨,较1月10日调查增加43.32万吨,增长4.96%,连续三周上涨,但仍低于去年同期水平。
  截止18日16:00分,易胜博app监测的国内28个主要市场螺纹钢和热卷平均价格分别为3875元/吨和3744元/吨,分别较上一交易日上涨10元/吨和上涨7元/吨。

22019年以来国内钢材市场主要钢种价格变动
品种均价 20mm三级螺纹钢 HPB300高线 5#角钢 20mm普中板 5.75mm热卷 1.0mm冷板
1229 3928 4047 4107 3871 3773 4347
118 3875 3977 4107 3875 3744 4302
涨跌 -53 -70 0 4 -29 -45
变化幅度 -1.35% -1.73% 0.00% 0.10% -0.77% -1.04%
数据来源:易胜博app数据中心 www.steelhome.cn/data
  焦炭以稳为主
  国内焦炭现货市场以稳为主。主要地区经过六轮累计650元/吨下跌后,多数焦企濒临亏损,市场止跌意愿增强。近日主产地山西、河北、山东等地焦企出货情况略好于前期,市场贸易商询价增多,山西孝义地区局部上涨20-30元/吨,山西晋中地区个别焦企提涨100元/吨。目前市场心态良好,焦企平均库存小幅下降,下游钢厂采购稳定,叠加炼焦煤成本支撑,月底前看好市场居多。现山西临汾地区准一级冶金焦承兑出厂价执行1890元/吨;河北唐山地区准一级焦到厂价格2050元/吨,均稳。港口方面,企业焦炭平仓价稳定;港口低位资源消失,焦炭库存继续增加。现天津港准一级冶金焦平仓价格2120元吨;日照港准一级冶金焦2140元/吨,均稳。金融衍生品黑色系期货全线大涨,焦炭05合约收涨1.62%至2065.5元/吨,对天津港准一级冶金焦平仓价贴水54.5元/吨,较上一交易继续收窄,彰显市场看涨的预期。预计近期国内焦炭市场稳中偏强运行。

32019年以来钢铁原燃料市场价格变动
品种 61%PB粉矿 进口主焦煤 江苏6mm废钢 山东二级焦 河北钢坯 唐山66%铁精粉
(美元/) (美元/) (元/吨) (元/吨) (/) (/)
1229 71.3 194 2570 2200 3260 800
118 74.3 184 2650 2050 3380 800
涨跌 3 -10 80 -150 120 0
变化幅度 4.21% -5.15% 3.11% -6.82% 3.68% 0.00%
数据来源:易胜博app数据中心 www.steelhome.cn/data
  焦煤需求平衡
  国内冶金煤市场主流平稳。优质焦煤资偏紧,高硫煤及配焦煤走势偏弱。近期陕西矿难、超千米煤矿安全论证,供给收缩预期增强。目前河北、山东地区均有煤矿论证完成恢复生产。山西临汾地区,受煤矿事故影响较大,多数将于20日之前停产检查,整体易胜博备用紧张。现山西吕梁主焦煤出厂价1650元/吨,河北邯郸主焦煤出厂价格1560元/吨,山东枣庄1/3焦煤出厂价格为1320元/吨,均稳。进口煤方面,海运焦煤稳中小幅波动,1月17日,澳洲峰景矿硬焦煤CFR价格196美元/吨;优质低挥发195.5美元/吨,均涨1美元/吨。预计近期国内炼焦煤市场以稳为主。

  目前外部环境转好,国内稳增长措施发力,中美经贸磋商进展积极。前期悲观预期逐渐冰释,商品期市及金融衍生品黑色系期货将市场心态同步映现。但鉴于去年冬储的教训,及市场对行业未来盈利预期不佳,且相较于一年来的高盈利状态,行业确实存在盈利下降至合理区间的趋势,因此冬储启动缓慢。在宏观政策调整至积极的财政政策和货币政策流动性合理充裕的背景下,房地产和基建对钢材需求将得以支撑,随着钢价企稳,黑色产业链各品种存在价值修复的机会。


(编撰: 易胜博app研究中心 请勿转载 垂询电话:021-50582517)
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