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易胜博app:黑色系走势分化 市场重归基本面
杏仁黄 秋叶褐 胭脂红 芥末绿 天蓝 雪青 银河白 http://www.steelhome.cn[易胜博app SteelHome] 2018-12-10 15:28:29[打印]A+ A-  +关注 
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【摘要】2018年中国经济稳中有变,外部环境恶化与内部调整因素叠加,国内金融周期与全球金融周期的持续错位。黑色系在宏观面和产业面叠加,进入新的调整周期。外部因素的扰动难改基本面的态势。   上周国内钢材现货市场先扬后抑,易胜博app长材指数周环上涨2.09%,扁平材指数上涨2.35%,由跌转涨。金融衍生品市场黑色系期货震荡走强,中美贸易战缓解,提振商品市场,原燃料走势明显强于成材。其中,“双焦”涨幅居前,焦煤JM0901合约收盘价创20178月以来新高。焦炭主力合约换月后反弹强劲,对港口准一级焦平仓价贴水收窄,后市预期依然谨慎。从周内资金变动情况来看,黑色系资金净流入1.09亿,而前一周该数据是净流出7.63亿。上周焦炭受到资金明显加持,量增价升,资金流入净增18.3%;同时螺纹钢、热卷空头资金纷纷离场,资金净流出变动幅度分别为8.4%12.5%;焦煤在平仓盘的推动下大幅上涨。 本周一(1210日),国内大宗商品期市多数下跌,黑色系期货震荡运行走势分化,原燃料走势依然强于成品材,值得关注的是焦炭期货价格重心下移,截至收盘,焦炭小幅飘红,12.3亿资金离场;螺纹钢期货在3.96亿资金压制下震荡下行,主力合约20日均线失守,收跌1.78%领跌黑色系,重归弱势。 本周一,易胜博app监测的国内28个主要城市20MM螺纹钢价格平均下跌33/吨; 5.75MM热轧卷板价格平均下跌3/吨。   市场方面,国内五大钢种社会库存总量连续九周下降,略低于去年同期水平,国内调查企业螺纹钢周日均成交量66696吨,较上周下降3.38%。原燃料市场,上周国内铁精粉价格涨跌不一,进口铁矿石价格震荡上涨;钢厂方面,除了少数钢厂略有采购外,多数保持观望;港口铁矿石库存持续回落,降幅加大。上周国产炼焦煤主流稳定,局部继续松动回落,进口炼焦煤震荡偏弱运行。上周国内焦炭市场稳中有跌,月度定价企业及局部地区继续补降,至降价以来主要地区累降四轮,累计跌幅400-500/吨,上周焦企出货好转,库略有回落,中间需求开始活跃,产业链库存总量处于低位,焦企微利,山西、河北、东北等地部分焦企已开始提涨   宏观方面,央行数据显示,201811月份我国官方外汇储备30616.97亿美元,较前月增加85.99亿美元,结束三个月连续下跌。 11月中国进出口增速均超预期下滑。以美元计价,出口同比下滑10.1个百分点,至5.4%,为20179月以来新低;进口同比骤降17.8个百分点,至3%,为201611月以来新低;贸易顺差447.4亿美元,环比扩大16.4%,呈现衰退式扩大(进口下滑更多)。 11CPI大幅走低,同比增长2.2%,较上月回落0.3个百分点,环比下跌0.3% PPI环比负增长,12月仍将下行。11PPI同比增长2.7%,较10月回落0.6个百分点,环比负增长0.2%7个月以来首度转负。去年同期基数偏高、11月工业品价格显著回落是主因。 宏观政策聚焦稳定就业、扩大进口消费、加强知识产权保护。   中美摩擦121G20中美领导人会晤传来休战消息提振市场,不过,考虑到本周,中美双方就汽车关税是否下调、美国在华企业多数股权、中方大规模采购金额等,表态不一;华为全球首席财务官孟晚舟在温哥华被捕,据称与违反美国制裁规定有关,这些都令中美局势再蒙阴影。华为事件显示中美冲突仍将是长期过程,谈判仍存在不确定性。   RMB汇率,受G20谈判利好影响,人民币汇率大涨。人民币兑美元中间价由6.9357上调至6.8664,累计升值693bp。中美双方将致力于在未来90天内完成谈判,特朗普同意201911日将关税税率维持在10%不变,而不提高至25%。受其影响,人民币兑美元汇率上周初大涨两日。展望后市,在中美90天缓冲期内,人民币兑美元保持稳定的概率较高,而未来人民币汇率走势仍需要考量中美谈判走势。   资金方面,上周银行间流动性总量处于较高水平,货币市场利率显著下行。DR007再次突破利率走廊下限,流动性充裕带动利率债走牛。上周央行等额续作MLF并通过国库定存净投放1000亿元,延续对资金面的呵护态度,但连续31个交易日未开展逆回购操作。当前经济下行压力依然较大,“宽货币”向“宽信用”传导的机制尚待疏通,信贷期限主要集中于短端,信贷结构进一步优化尚需时日,通过投放MLF既可以释放相对低成本的“长钱”,也有助于提升银行体系负债的稳定性。   下游楼市,全国楼市整体降温。《中国房地产大数据报告(2018)》显示,10月,购房者信心指数环比下降4.2%,为20171月以来最低点。该报告认为,一线城市已经进入存量房市场,受开发市场波动及商品房库存变动因素的影响较小,市场变动主要取决于政策特别是融资条件的变化,但政策进一步趋紧的可能性并不大,一线城市重新成为楼市避风港。调控政策向三四线城市延伸,使三四线城市住房投资投机活动受到抑制。同时,棚改货币化政策淡出,对快速上涨的三四线城市房价起到釜底抽薪的功效。   下游地产,一二线城市土地流标数量创近6年最高。数据显示,截至1129日,一二线城市合计住宅土地年内流标高达282宗,是最近6年来最高记录,同比涨143%,成交的住宅土地,基本也以底价成交为主。拿地意愿和金额走低,使得地方政府“土地财政”也面临较大压力。   下游机械201811月份,我国重卡市场共计销售各类车型8.6万辆,环比10月上涨7%,比上年同期的8.5万辆增长1%11月份也成功止住了今年下半年以来连续下滑的态势。 201811月共计销售挖掘机15877台,同比涨幅14.9%1-11月,累计销售挖掘机187393台,同比涨幅48.4%   钢材出口,据海关统计,11月份我国钢材出口量529.8万吨,同比减少5.2万吨,下降1%;较上月减少20.2万吨。11月钢材出口量是今年3月以来的最低水平,反映出国外需求在减弱。预计12月份钢材出口将继续保持在550万吨左右的水平。   环保方面,各地陆续发布打赢蓝天保卫战三年行动计划方案。 唐山启动重污染天气Ⅱ级应急响应,129日—31日,钢铁行业:对绩效评价为A类且厂址位于城市建成区外(包括县区)的烧结机停产30%,位于城市建成区内(包括县区)的烧结机停产40%;评价为B类的,烧结机停产50%;评价为C类的,烧结机停产60%;评价为D类的,烧结机全停。焦化行业:绩效评价为A类的,出焦时间延长至28小时;评价为BC类的,出焦时间延长至36小时。   后市预判 中美贸易冲突阶段性缓和带来情绪上的提振,然而中国经济下行压力依然较大,而美国经济短期仍显强劲,尤其是美联储倘若调整加息节奏,也可能延缓美国经济的触顶回落,中美经济走势依然分化。华为事件显示中美冲突仍将是长期过程。 行业方面,冬月二十四节气已进入“大雪”,各地明显降温,建筑钢材市场处于季节性需求淡季,从上周钢材市场的先扬后抑的走势可以看出,目前钢市并不用具备上涨的条件。从钢材社会库存变化来看,上周五大品种库存普遍减少,已经连续9周下降,且厂库也出现下降,一方面表明需求尚有一定韧性,另一方面反映出流通领域操作谨慎,以去库存为主。预计本周国内钢材市场震荡偏弱运行,焦炭市场价格稳中有涨;预计国内炼焦煤市场以稳为主。  
1 一周铁矿石期现分析
现货 期货与掉期
  127 1130 涨跌   12月7日 1130 涨跌
Platts 62% 66.95 65.45 1.5 I1905 475.00 455.00 20.0
易胜博app62% 66.6 64.7 1.9 I1909 460.00 447.50 12.5
MB 62% 66.51 65.95 0.56 I1901 516.00 482.00 34.0
        i1909-i1905 -15.00 -7.50 -7.5
        i1905-i1901 -41.00 -27.00 -14.0
  127 1130 涨跌   126 1129 涨跌
青岛港61%PB 530 520 10 IOS1812 65.9 63.89 2.01
青岛港65%巴粉 670 670 0 IOS1901 64.14 62.81 1.33
天津港PB块矿 745 735 10 IOS1902 63.32 62.37 0.95
辽宁66%铁精粉 630 670 -40 IOS19Q1 63.42 62.41 1.01
唐山66%铁精粉 745 700 45 IOS19Q2 62.15 61.64 0.51
到港发货 库存
  本期 上期 涨跌   127 1130 涨跌
澳州巴西发货量 2387.2 2319.6 67.6 港口库存 13620 13785 -165
  本期 上期   日均疏港 272 278 -6
七港到港量 661.6 756.1 -94.5 日均到港量 96 90 6
数据来源:易胜博app数据中心 www.steelhome.cn/data  注:库存为万吨
2 一周螺纹钢期现分析
现货 期货
  127 1130 涨跌   127 1130 涨跌
上海螺纹钢 3980 3870 110 Rb1905 3397 3256 141
北京螺纹钢 3550 3590 -40 RB1910 3251 3136 115
螺纹钢出口 510 500 10 RB1901 3732 3587 145
唐山钢坯 3310 3080 230 RB1910-RB1905 -146 -120 -26
螺纹库存 289.215 293.68 -4.47 RB1905-RB1901 -335 -331 -4
数据来源:易胜博app数据中心 www.steelhome.cn/data注:库存为万吨,进口价格为美元
3 一周焦煤期现分析
现货 期货
  127 1130 涨跌   127 1130 涨跌
国产主焦煤指数 1532 1535 -3 JM1905 1217.5 1150.5 67
进口主焦煤指数 199 201 -2 JM1909 1274 1219 55
临汾低硫焦煤 1720 1720 0 JM1901 1455 1329.5 125.5
港口进口焦煤库存 293 297 -4 JM1909-JM1905 56.5 68.5 -12
JM1905-JM1901 -237.5 -179 -58.5
数据来源:易胜博app数据中心 www.steelhome.cn/data注:库存为万吨,进口价格为美元
4 一周焦炭期现分析
现货 期货
  127 1130 涨跌   127 1130 涨跌
天津港准一级 2320 2320 0 J1905 2063 1830 233
焦炭出口 359 369 -10 J1909 1945 1767 178
四港焦炭库存 239 236 3 J1901 2432 2135 297
J1909基差 375 553 -178 J191909-J1905 -118 -63 -55
J1901基差 -112 185 -297 J1905-J11901 -369 -305 -64
数据来源:易胜博app数据中心 www.steelhome.cn/data  注:库存为万吨,进口价格为美元  
5:独立焦企产能利用率变化
地区 企业数量 总产能 产能利用率对比(%
127 1130 增减
东北 14 1285 84.24 84.24 0
华北 116 16877 78.13 77.99 0.14
华东 45 6265 76.39 74.73 1.66
中南 15 2037 74.46 68.96 5.5
西南 8 1110 74.23 74.23 0
西北 14 2640 77.61 80.66 -3.05
合计 212 30214 77.59 77.06 0.53
数据来源:易胜博app数据中心 www.steelhome.cn/data 6 中钢协会员钢企钢铁产量及库存变化
品种 单位 10月中旬 10月下旬 11月上旬 11月中旬 增减 增减幅%
粗钢 万吨/ 195.11 190.57 191.64 195.15 3.51 1.83%
生铁 万吨/ 175.37 168.74 171.47 171.32 -0.15 -0.09%
钢材 万吨/ 181 187.15 171.59 179.88 8.29 4.83%
焦炭 万吨/ 33.64 32.54 33.36 33.32 -0.04 -0.12%
库存 万吨 1290.89 1222.03 1222.88 1327.11 104.23 8.52%
数据来源:易胜博app数据中心 www.steelhome.cn/data
7 国内样本企业螺纹钢周日均成交量调查
区域 本周均值() 增减% 本月均值() 增减%
华北 9800 -1.51 5091.9 -24.28
东北 8 -80.3 1676.47 -55.8
华东 33434 -3.56 16049.18 -13.26
中南 12910 3.59 11798.32 63.74
西南 8870 0.93 8541.43 -7.56
西北 1674 -46.4 3930 -31.28
合计 66696 -3.38 47757.3 -9.18
数据来源:易胜博app数据中心 www.steelhome.cn/data   上周国内调查企业螺纹钢周日均成交量66696吨,较上周下降3.38%;月日均成交量47757.3吨,较上月下降9.18%
唐山钢坯价格止跌反弹,截止127日,普碳方坯价格至3310/吨,较前一周上涨230/吨。双休日,河北唐山部分普碳钢坯出厂价格累计上涨10元(周六稳,周日涨10元)至3320/吨。126日,易胜博app网站对唐山共16个主要钢坯仓库进行调查,钢坯库存总量为22.6万吨,较上周库存量减少3.9万吨。
国内五大钢种库存总量低位运行,上周国内各地建筑钢材库存减少。截至126日,易胜博app网站重点监测的国内28个主要市场线材库存量在105.8万吨,周环比减少2.57万吨,下降2.37%。螺纹钢库存量在289.215万吨,周环比减少4.47万吨,下降1.52% 上周国内各地冷热板卷和中厚板市场库存继续下降。截至126日,国内24个主要市场及港口热轧板卷库存量在199.04万吨,周环比减少8万吨,下降3.86%;冷轧板卷库存量在129.93万吨,周环比减少3.45万吨,下降2.59%;中厚板库存量在83.16万吨,周环比5.61万吨,下降6.32%
上周国内焦炭市场稳中有跌,月度定价企业、山东局部地区及西南等地补降,易胜博app焦炭价格指数跌幅大幅收窄。焦炭市场累降四轮400-500/吨后,叠加焦副产品缩水,焦企处于微利状态,挺价的意愿增强。而下游钢材市场回稳,加之优质炼焦煤资源偏紧,临近周末,唐山、鲁南干熄焦、山西孝义、内蒙古、东北等地少数焦化厂提涨50-100/吨,此为首轮提涨,尽管钢厂暂未接受,但提振市场信心。  
国内主要港口铁矿石库存呈回落态势,上周港口库存继续回落。据易胜博app网站统计,截止127日,北方五大港(青岛港、日照港、天津港、曹妃甸、京唐港)铁矿石日均到货量为96万吨,较上周增加6万吨。全国47个主要港口铁矿石库存量约为13620万吨,较上周末减少165万吨,日均疏港量较上周减少6万吨至272万吨。 其中北方港口疏港量增减不一,到港量整体略有增加,库存变化不大;长江沿岸港口受降温大风天气影响,到港量减少,库存整体大幅下降;南方港口库存整体有所减少。  
国内高炉开工率高位波动,据易胜博app网站对国内179家钢厂调查显示,按容积计算开工率为87.96%,较1129日调查回落0.56个百分点,持续小幅回落。与此同时,易胜博app统计的212家独立焦企产能利用率77.59%,较前一周上升0.53个百分点,由降转升;焦企焦炭的平均库继续小幅回落,目前焦企出货良好,中间需求开始活跃;原料方面,国内炼焦煤市场逐渐企稳,部分煤矿已完成本年度任务,炼焦煤产量减少,同时临近年底煤矿安全生产强化,供给难有增量,叠加进口煤平控,对焦炭市场形成良好支撑。产业链钢厂利润有所修复,焦炭市场有反弹的要求,部分地区已经提涨,预计本周国内焦炭市场稳中有涨。
(编撰: 易胜博app研究中心 请勿转载 垂询电话:021-50582517)
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